Med drøye 200 børsnoterte aksjer utgjør Norge et begrenset aksjemarked. Norsk økonomi er åpen; eksport-/importandelen er høy. Norske bedrifter er stort sett utadrettede og internasjonale, og mange kan karakteriseres som globale aktører. Dette betyr at man gjennom norske selskaper kan ta del i veksten i fremvoksende og andre markeder, men også at man ofte er underlagt verdensmarkedets skiftninger.
Noen bransjer dominerer, som energi- og energirelaterte selskaper, samt fisk og shipping. Dette er næringer der Norge har konkurransefortrinn, og der Pareto-gruppen gjennom årene har opparbeidet god kompetanse.
Fem største investeringer:
- Lerøy Seafood Group
- Yara International
- TGS-Nopec Geophysical
- SpareBank 1 SR-Bank
- Bonheur
Vant kampen med vindmøller
Bonheur har vært en aksje for de tålmodige. Pareto Aksje Norge har hatt aksjen siden april 2008, i mange år uten synderlig uttelling. Den har imidlertid vært kronisk lavt priset, og forvalterne av fondet har ment at dette har gitt en god mulighet. Før eller siden ville vel markedet prise inn noe av det betydelige potensialet?
Norske sparebankers konkurransefortrinn
I verdenssammenheng er norske banker svært godt kapitalisert og effektivt drevet. Norske banker har generelt lavt mislighold, med tilsvarende lave tap. Bank/finans er tyngste sektor i vårt norske aksjefond, Pareto Aksje Norge, og utgjør om lag en fjerdedel av porteføljen. Brorparten av dette er sparebanker.
Seismisk tålmodighet
Seismikkselskapet TGS-NOPEC har vært i porteføljen til Pareto Aksje Norge helt siden oppstarten i september 2001. Gjennom disse årene har kursen svingt kraftig, til tross for en meget robust inntjening. Årlig avkastning spenner fra minus 56 prosent i 2002 til en drøy tredobling i 2009. Burde fondet ha gått inn og ut underveis?
Fallende gullkniv
Høsten 2014 begynte markedet å bekymre seg for Stavanger-baserte SR-Bank, som har mange kunder i oljenæringen. Samme høst begynte Pareto Aksje Norge å kjøpe aksjer i banken. Ved årsskiftet så det ikke ut som en god beslutning. Les om hvordan forvalterne av Pareto Aksje Norge vurderte situasjonen, og hvordan aksjen bortimot tredoblet seg på under to år.
