Den 22. august hadde det gått 3.453 dager siden aksjeindeksen S&P 500 nådde bunnen med en sluttnotering på 677 den 9. mars 2009 – og etter det har oppgangen fortsatt.
Kanskje har du også sett at den amerikanske økonomien i vår rakk å klokke inn den nest lengste vekstperioden i historien, regnet fra juni 2009.
Det amerikanske markedet utøver en betydelig tyngdekraft på så godt som alle andre finansmarkeder i verden. Så hva forteller disse rekordene oss?
Helt ærlig: ikke mye.
Det er snarere et herlig eksempel på statistisk føyelighet. For det første er den forrige oppgangsrekorden et spørsmål om metermåling av strikk. Man starter gjerne å telle etter et fall på minst 20 prosent. Det innledende fallet den gang var på 19,9 prosent. Men man har jo alltids avrunding.
“Det amerikanske markedet utøver en betydelig tyngdekraft på så godt som alle andre finansmarkeder i verden. Så hva forteller disse rekordene oss? Helt ærlig: ikke mye. ”
Videre er ikke dagens oppgangsperiode i nærheten av noen rekord om vi måler den samlede avkastningen. Da mangler noe slikt som 90 prosentpoeng. Og husk at finanskrisen gav rikelig med rom for opphenting. De siste ti årene – og da starter vi beregningen et par uker før kollapsen i Lehman Brothers i september 2008 – har S&P 500 levert en gjennomsnittlig totalavkastning på 10,9 prosent. Det er absolutt en anstendig avkastning, men ingenlunde et tegn på at markedet har gått «for mye».
Likeledes har den inneværende vekstperioden budt på ganske middelmådig vekst, i gjennomsnitt rundt 60 prosent av veksten i tidligere vekstperioder. Man kunne lett tenke seg at det var mer å gå på – i den grad slik statistikk er noe å gå etter. Noen av våre kunder vil nok tenke det, men vi er ikke i den leiren. Vi tror heller ikke det signaliserer noen snarlig bråstopp.
Ja visst, det er mye å bekymre seg over – som alltid. Det aner oss at du ikke trenger noen påminnelse om akkurat det. Vi tillegger imidlertid ikke slike tall synderlig analytisk verdi, og de styrer definitivt ikke vår forvaltning.
Men de kan jo by på mye god underholdning.
