Mens det foregående året startet med et kraftig fall, var 2017 fritt for substansielle korreksjoner. Da året var omme, hadde verdensindeksen steget sammenhengende i 14 måneder. Det hadde aldri skjedd siden indeksen ble lansert på nyttårsaften 1969.
Optimismen gjorde seg gjeldende på andre områder også. Det nordiske markedet for high yieldobligasjoner satte ny emisjonsrekord med utstedelse av nye emisjoner for mer enn 120 milliarder kroner, og de største amerikanske selskapene satte ny emisjonsrekord for sjette året på rad.
“Alt i alt ble dermed 2017 et år med upåklagelige rammebetingelser for våre fond.”
Den sterke markedsutviklingen fremstod ikke som opplagt ved inngangen til året. Prisingen av aksjer var høy, sammenlignet med historiske nivåer. Sentralbankene begynte å trappe ned sine kvantitative lettelser, og fra amerikanske Federal Reserve ble også styringsrenten så smått jekket oppover. Det var heller ingen mangel på geopolitisk uro eller bekymring over kvaliteten på de politiske beslutningene.
Gjennom året ble det imidlertid stadig klarere at den globale veksten var i ferd med å ta seg opp, og at alle de store økonomiske regionene var i ferd med å oppleve et oppsving samtidig. Delvis som en konsekvens av dette steg også oljeprisen, som skulle ende året med en oppgang på 10 dollar fatet, til nærmere 67 dollar. Interessant nok reagerte ikke markedsrentene i særlig grad på den tiltagende veksten, i alle fall i første omgang, og året endte derfor med markedsrenter på noenlunde samme lave nivå som ett år tidligere – i Norge med enda lavere pengemarkedsrenter og små endringer i lange obligasjonsrenter. I Sverige ble pengemarkedsrentene litt mer normalisert, uten at de nådde opp til nullstreken.
Kombinasjonen av jevnt tiltagende vekst og fremdeles lave renter trumfet alle kilder til uro, og året endte med en kraftig oppgang i aksjemarkedet. Verdensindeksen steg med hele 22 prosent, målt i lokal valuta. Oslo Børs fulgte tett på, med 19 prosent for hovedindeksen og 17 prosent for fondsindeksen. Lave kredittpremier gjorde 2017 til et godt år også for foretaksobligasjoner, der markedet i tillegg hadde vært gjennom et par år med omfattende restruktureringer i oljeservice. Dette året ble det vesentlig roligere på den fronten.
Alt i alt ble dermed 2017 et år med upåklagelige rammebetingelser for våre fond.