Månadskommentar - Pareto ESG Global Corporate Bond
Arbetsmarknadsdata kommer troligtvis fortsätta att vara i fokus framöver, vilket bekräftas av Federal Reserve-ordförande Jerome Powell i sitt årliga tal i Jackson Hole. Powell utryckte för första gången tillförsikt i att inflationen rör sig mot målet och signalerade att tiden nu är mogen att börja sänka räntan. Samtidigt var han tydlig med att ytterligare nedkylning av den amerikanska arbetsmarknaden inte är önskvärt, och att Fed kommer att göra allt i sin makt för att stödja arbetsmarknaden. Detta är ett tydligt skifte i Feds kommunikation, från en kamp mot inflationen till ett fokus på att försvara amerikanska jobb.
Med räntesänkningar i nära anstående har marknadsräntor fortsatt att falla under månaden. Störst fall har vi sett i den korta änden, där den amerikanska tvåårsräntan har sjunkit med 34 baspunkter och är nu i paritet med tioårsräntan. Därmed är två år av inverterad räntekurva över.
En majoritet av fondens investeringar har rapporterat resultat för årets andra kvartal. Hittills har det varit en positiv rapportperiod, där en övervägande majoritet av innehaven har levt upp till, eller överträffat, våra förväntningar. På den negativa sidan var Progroups rapport en besvikelse, där EBITDA-marginalen kom in klart lägre än förväntat till följd av högre råmaterialpriser och tillfällig nedstängning av en av deras fabriker. Säkerhetsbolaget Verisure rapporterade ännu en stark rapport med god tillväxt och kreditnyckeltal som fortsätter att stärkas.
Precis som föregående månad var augusti en stark månad för fonden, främst drivet av lägre marknadsräntor och den goda förräntningstakten.
Strategin är fortsatt starkt fokus på bolag som bidrar med hållbara lösningar här och nu. Fonden klassificeras som en artikel 9-fond enligt SFDR-förordningen.
Syntetiska CDS kreditindex gick ihop under månaden. iTraxx Crossover index gick från +297 bp i slutet på juli till +287 bp i slutet på augusti.
Förvaltarteamet
Philip Lindgren
Portföljförvaltare
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både minska och öka i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Framtida avkastning kommer bland annat att bero på marknadens utveckling, förvaltarens skicklighet, fondens risk samt förvaltningsavgifter. Avkastningen kan bli negativ till följd av kursnedgångar. Detta är marknadskommunikation.