Vi kan inte hävda att centralbankerna är rädda för förändring, men de bibehåller de ekonomiska stimulanserna som finns på plats. Flera analytiker hävdar att den ökning i inflationssiffrorna som vi har sett på sistone är övergående, det vill säga prishöjningar är tillfälliga, och topparna är ett resultat av ovanliga omständigheter relaterade till flaskhalsar i logistikkedjor runt om i världen. Vi får se om detta stämmer. Oavsett har marknaden för tillfället tagit vyn att inflationen är under kontroll. Räntan på USA:s 10-åriga statsobligation sjönk under juli månad från cirka 1,45 % till 1,25 %. Råvaruprisökningen som vi har sett under 2021 pausade också under juli och föll i vissa fall.
Covid-19-infektionsfrekvensen har tyvärr stigit igen i många länder. USA ser ut att införa mask rekommendationer igen för vissa aktiviteter inomhus för de regionerna med högsta infektionsfrekvens. Delta-varianten av viruset driver infektionsnivåer för närvarande runt om i världen. Den positiva nyheten är att vaccinationer hjälper till i stor utsträckning, och vi ser fortsatt fokus på vaccinationer i de flesta länder. När det gäller ekonomisk påverkan, ser vi fortfarande de ekonomiska förhållandena som gynnsamma. Branscherna presterar bra, och kvartalsrapporterna ger också positiv vägledning.
Fonden Pareto ESG Global Corporate Bond hade ytterligare en solid månad med positiv avkastning i alla andelsklasser. AUM växte under månaden, och vi var aktiva på marknaden under de första veckorna i juli. En svagare aktivitetsnivå på nyemissionsmarknaden inledde juli. Nyemissionsmarknaden för high yield har dock varit mycket imponerande på både EUR- och USD-marknaden under större delen av månaden.
Vi tycker att high yield är attraktiv i jämförelse med investment grade. På sekundärmarknaden ökade vi våra innehav i Belden, Grupo Antolin, Virgin Media, BBVA och Intrum.
Syntetiska CDS kreditindex handlade mestadels sidledes under juli månad. iTraxx Crossover index gick från +230bp i slutet på juni till +235 bp i slutet på juli.
Förvaltarteamet
Philip Lindgren
Portföljförvaltare
Läs våra senaste månadsrapporter
Pareto ESG Global Corporate Bond
Pareto Nordic Corporate Bond
Pareto Nordic Cross Credit
Pareto Global
Pareto Aksje Norge
Pareto Nordic Equity
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både minska och öka i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Framtida avkastning kommer bland annat att bero på marknadens utveckling, förvaltarens skicklighet, fondens risk samt förvaltningsavgifter. Avkastningen kan bli negativ till följd av kursnedgångar. Detta är marknadskommunikation.