Guldpriset har stigit med mer än 40 procent på bara 20 månader, även om det nu ligger något under toppen i maj. En viktig orsak är en stark efterfrågan från Kina, inte minst från Kinas centralbank. Uppgången har lett till ett förnyat intresse för guld som investering, med klassiska argument om att guld är en säker hamn, ett skydd mot missöden som geopolitisk oro och inflation.
Enligt CBS News, en av många nyhetssajter som kommenterar uppgången, finns det "en god chans att guldpriserna kommer att fortsätta stiga över tid, även om de skulle falla på vägen, eftersom guld historiskt sett har ökat stadigt i värde på lång sikt".
Tja, nej. Inflation gör att det mesta ökar i värde på lång sikt, så låt oss titta på det verkliga guldpriset, justerat för inflation. Grafen går tillbaka till 1920, vilket förmodligen kvalificerar sig som lång sikt. Eftersom guld är denominerat i dollar, är priserna justerade med amerikanska inflationssiffror. Och eftersom jag har inkluderat S&P 500-indexet (totalavkastning) i samma diagram, behöver vi ett förstoringsglas för att upptäcka guldpriset – det är precis där nere på X-axeln.
Kan du hitta guld i den här grafen?
Med mer synliga siffror: Om du 1920 hade sålt din enda guldtacka för att i stället köpa aktier, kan du nu sälja dina aktier och köpa tillbaka mer än 280 guldtackor.
Okej, låt oss spola fram lite. I augusti 1971 beslutade president Nixon att upphäva rätten att konvertera dollar till guld, och snart avskaffades konverteringsrätten permanent. Under de kommande åtta åren förlorade dollarn i köpkraft genom en inflationstakt som nästan nådde 15 procent, samtidigt som guldpriset steg med mer än 1.800 procent. Justerat för inflationen åttafaldigades guldpriset. Inte undra på att guld blev känt som ett bra skydd mot inflation.
Men historien slutar inte där. Det verkliga guldpriset har aldrig återvänt till nivåerna i januari 1980. Så när nya toppar deklareras, är det inte helt sant: I reella termer nådde guldet sin topp för mer än 44 år sedan, trots en stadig ström av händelser som har gjort det bra att ha en säker hamn. Under tiden har S&P 500 levererat en real avkastning på nästan 3 500 procent.
Men nu är det bara 10-11 procent kvar innan guldpriset äntligen kan sätta ett nytt (verkligt) rekord. Så kanske är det dags för det gamla rekordet att slås?
Ja, kanske det. Enligt min mening är guld fortfarande en dålig investering. Kanske är detta att slå in öppna valv, men låt mig påminna er om några nyckeltal:
- Omsättning: 0
- Intäktsökning: 0
- Vinst per uns: 0
- Vinsttillväxt: 0
- EBITDA: 0
- Fritt kassaflöde: 0
- Utdelningsnivå: 0
- Kupongränta: 0
Till skillnad från faktiska företag som skapar faktiska vinster, har guld ingen avkastningsskapande funktion. Du tjänar bara pengar om du hittar någon som är villig att betala mer än du gjorde. I sin tur tjänar de bara pengar om de hittar någon som är villig att betala mer ... Och så vidare.
About the author
