Tillbaka till det normala?

Med en uppgång på 5,1 procent för S&P 500 var juni månad bland de fem bästa procenten i indexets historia. Liknande avkastning sågs senast för fem år sedan, under återhämtningen efter covid-19. I Europa och Norden var bilden mer blandad. STOXX Europe 600 föll med 1,2 procent och vände därmed trenden från de första fem månaderna 2025 - då de europeiska marknaderna steg medan de amerikanska föll tillbaka. Den norska marknaden, som lyftes av stigande oljepriser, var ett anmärkningsvärt europeiskt undantag och steg med cirka 4%.

Räntor och kreditspreadar föll i USA, vilket man kan förvänta sig när aktiemarknaderna stiger. I Europa steg marknadsräntorna något, trots att ECB sänkte styrräntan med ytterligare 25 punkter, och minskningen av kreditspreadarna var mer dämpad - som man kan förvänta sig när aktiekurserna rör sig sidledes.

Andra händelser bidrog också till en känsla av normalitet. CBOE Implied Correlation Index sjönk kraftigt, vilket signalerar att aktierna rör sig mer självständigt igen. Korrelationer tenderar att stiga i tider av stress eller panik - som i april i år.

På samma sätt föll volatiliteten tillbaka till mer måttliga nivåer efter topparna under första kvartalet och i april. Detta är ett tecken på ett lugnare investerarklimat - trots fortsatt oro för geopolitik, inflation och det växande amerikanska budgetunderskottet. Nästan som en återgång till normala tider, med andra ord.

Det finns ingen brist på saker att oroa sig för nu. Vi behöver inte vänta längre än till den 9 juli, då president Trumps 90-dagars tullpaus löper ut. Ingen vet vad som kommer att hända då - kanske inte ens han själv. Men oavsett om han skakar om marknaden igen eller inte, vet jag att det kommer att finnas gott om månader framöver då jag återigen kan använda ordet normalitet. De skakiga månaderna däremellan är vad man får betalt för att uthärda.

Under tiden, när de nordiska marknaderna nu går in i semesterläge; Ha en riktigt skön sommar!

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Framtida avkastning kommer att inkludera: beror på marknadsutvecklingen, förvaltarens skicklighet, risken för värdepappersfonden samt kostnaderna för teckning, förvaltning och inlösen. Avkastningen kan bli negativ till följd av kapitalförluster. Det här är marknadsföring.