Innen disse bransjene søker vi selskaper med høy inntjeningsevne. Dette kjennetegnes ved god avkastning på egenkapitalen, solid balanse og stabil inntjening, ikke minst i form av fri kontantstrøm. I tillegg begrenser vi universet til selskaper med hovedkontor i utviklede markeder og børsverdi på mer enn én milliard dollar.
Fem største investeringer denne måneden:
- Microsoft Corp
- Prudential Plc
- Discover Financial Services Inc
- ÅF AB
- Michelin CGdE
Motehus i motbakke
I februar 2017 kjøpte Pareto Global en betydelig post i det amerikanske motehuset Ralph Lauren. Investeringen fremstod da som et troverdig omstillingscase med flere konkrete forbedringsområder. Satt på spissen ble aksjen kjøpt fordi selskapet hadde synlige problemer. Forvalternes vurdering var at selskapet måtte og ville takle disse problemene – og lykkes.
Kjernefysisk eksklusjon
God forvaltning er ikke bare å finne de rette verdipapirene. Det handler også om å finne ut hva man ikke skal eie – eller bør eie. Våren 2016 satte vi søkelyset på det amerikanske ingeniørselskapet Fluor Corporation og vi fant noe vi ikke likte i et joint venture som stod for to prosent av Fluors inntekter.
