Innen disse bransjene søker vi selskaper med høy inntjeningsevne. Dette kjennetegnes ved god avkastning på egenkapitalen, solid balanse og stabil inntjening, ikke minst i form av fri kontantstrøm. I tillegg begrenser vi universet til selskaper med hovedkontor i utviklede markeder og børsverdi på mer enn én milliard dollar.
Fem største investeringer denne måneden:
- Microsoft Corp
- Prudential Plc
- Discover Financial Services Inc
- Ryanair Holdings Plc
- Michelin CGdE
Forvalterkommentar Pareto Global
Stadig opptrapping i handelskrigen mellom Kina og USA og stigende rente legger press på markedene. På den andre siden er det sterk underliggende inntjeningsvekst i våre porteføljeselskaper. Vi står fast ved vår verdiorienterte strategi og er trygge på at vi vil få betalt for å være tålmodige.
Kjernefysisk eksklusjon
God forvaltning er ikke bare å finne de rette verdipapirene. Det handler også om å finne ut hva man ikke skal eie – eller bør eie. Våren 2016 satte vi søkelyset på det amerikanske ingeniørselskapet Fluor Corporation og vi fant noe vi ikke likte i et joint venture som stod for to prosent av Fluors inntekter.
