Til hovedinnhold

Skal vi dømme etter andre kommentarer, har mange tatt toppnoteringen som en påminnelse om aksjemarkedets iboende risiko, om høye svingninger og kanskje høy prising i dagens marked. Hver ny toppnotering utløser tydeligvis en viss høydeskrekk. Når markedet har klatret så høyt, må det jo snart ...

Det er kanskje ikke så rart om mange tar stadig nye toppnoteringer som et tegn på risiko. Den koblingen gjøres ofte eksplisitt. Men det er faktisk omvendt: Markedet når oftere nye toppnoteringer om volatiliteten er lav.

I gjennomsnitt har vi hatt 18 til 20 nye toppnoteringer i året.

Bare se på en vanlig, traust sparekonto: Den setter ny all-time high hver eneste dag. (De nye rekordnoteringene er bare så sørgelig lite opp fra gårsdagens rekorder.)

I gjennomsnitt har vi hatt 18 til 20 nye toppnoteringer i året. Etter at dot-com-boblen sprakk i 2000, tok det imidlertid mer enn syv år før S&P 500 klatret over sin gamle topp. Og for den norske hovedindeksen tok det mer enn seks år før toppnoteringen fra før finanskrisen var passert.

I en viss forstand kan vi altså tolke risiko som faren for at det går lang tid til neste toppnotering.

 

Skjermdump twitter.com/realDonaldTrump

 

Men slutt på toppnoteringene blir det aldri. Det er jo ikke slik at den grunnleggende avkastningen i aksjemarkedet skyldes oppgangstider, høykonjunktur og fravær av tåpelig politikk. Aksjer gir avkastning fordi selskapene tjener penger. Og det skal mye til før selskapene slutter å gjøre det, i alle fall for en diversifisert portefølje av selskaper. For S&P 500 har man regnet seg tilbake til nesten 150 år med uavbrutte overskudd.

Dette kan du dessuten være helt sikker på: Du vil aldri se en ny bunnotering.

Månedsrapporter for oktober 2019

Pareto Investment Fund
Det norske aksjemarkedet hadde en god måned. En del regnskapsrapporter var svakere enn ventet, men markedet tok det med fatning eller hadde diskontert det på forhånd.

 

Pareto Aksje Norge 
Porteføljen kunne vise til en oppgang på tilnærmet én prosent. Avkastningen hittil i år indikerer en marsjfart på nivå med den årlige snittavkastningen for porteføljen.

 

Pareto Nordic Equity
I løpet av måneden steg den nordiske indeksen til historisk topp tross Trump, Brexit og vedvarende handelskrig. Fondet holdt ikke tritt, men steg allikevel markant.

 

Pareto Global
Oktober ble en svært hyggelig måned for Pareto Global, med kraftig oppgang. Vi får nå betalt for å ha vært tro mot vår verdiorienterte stilart.

 

Pareto Nordic Return
I løpet av måneden steg den nordiske indeksen til historisk topp tross Trump, Brexit og vedvarende handelskrig. Fondet holdt ikke tritt, men steg allikevel markant.

 

Pareto Nordic Alpha 
Fondet fortsatte den gode utviklingen i oktober. De nordiske aksjemarkedene løftet seg også, i hovedsak drevet av sykliske sektorer som industri og råvarer.

 

Pareto Nordic Omega 
Fondet fortsatte den gode utviklingen i oktober. De nordiske aksjemarkedene løftet seg også, i hovedsak drevet av sykliske sektorer som industri og råvarer.

 

Pareto Nordic Corporate Bond 
Oktober ble nok en god måned for fondet, med stabil, positiv avkastning. Det nordiske kredittmarkedet hadde en fin utvikling, drevet av god tilflyt av kapital. Internasjonalt har det fortsatt vært noe mer volatilt.

 

Pareto Global Corporate Bond 
Oktober var preget av stor aktivitet i emisjonsmarkedet, både globalt og i Norden.

 

Pareto Høyrente 
Oktober ble en god måned for Pareto Høyrente. Og vi er godt fornøyd med at ingen av fondets rundt 60 investeringer har blitt negativt påvirket av kreditthendelser i løpet av årets ti første måneder.

 

Pareto Total 

 

Pareto Likviditet

 

Pareto Obligasjon



Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, verdipapirfondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.

Abonner på våre månedsrapporter